Pour investir, ça vaut le coup et comment ça marche les "obligations" ? - Elle (2024)

Au sein des marchés financiers, les obligations se démarquent comme étant l'un des instruments financiers les plus courants et les plus utilisés. À noter en préambule qu’il existe des obligations non cotées, dont je vous épargnerai les explications dans cet article. Sachez simplement qu’elles sont également connues sous le nom de dette privée. Si certaines caractéristiques de cette dernière sont proches de celles des obligations cotées, il est important de noter que la dette privée est beaucoup moins liquide car ces titres ne s’échangent pas sur les marchés financiers.

Alors, qu'est-ce qu'une obligation cotée ? Comment fonctionne-t-elle ? Dans quel cas est-il pertinent d'en acquérir ? Quels sont les risques associés à ce type de placement? Comment y avoir accès? Je vous dis tout.

Qu'est-ce qu'une obligation financière ?

Imaginez que vous prêtez de l'argent à un ami, et qu'en échange, il vous donne un papier attestant de cette dette et s'engage à vous rembourser avec un petit intérêt. Dans le monde financier, cette "reconnaissance de dette" est appelée une obligation. Techniquement, lorsqu'une entreprise ou un gouvernement souhaite emprunter de l'argent, plutôt que de se tourner vers une banque, il peut émettre des obligations que des investisseurs comme vous et moi peuvent acheter. En retour, l'émetteur s'engage à verser régulièrement des intérêts à l'investisseur et à rembourser le capital à l'échéance. Ou plus précisément, le «principal», car c’est ainsi que l’on nomme la somme engagée initialement dans le cadre d’une obligation.

Comment fonctionnent les obligations ?

Le principe est assez simple. Lorsque vous achetez une obligation, vous achetez en réalité une part de dette de l'émetteur. En contrepartie, l'émetteur vous promet de vous verser des intérêts, appelés coupons, à des intervalles définis (souvent annuellement ou semestriellement) pendant toute la durée de vie de l'obligation. Une fois arrivée à échéance, l'obligation "expire" et l'émetteur vous rembourse le montant initial que vous aviez investi, notre fameux «principal».

Comment acheter des obligations ?

L'achat d'obligations peut se faire de deux manières principales :

1. Sur le marché primaire : c'est lors de la première émission de l'obligation par l'entité emprunteuse. Ici, vous achetez directement de l'émetteur: une entreprise, un état, etc.
2. Sur le marché secondaire : c’est par ce moyen que des investisseurs achètent et vendent des obligations entre eux, comme cela se fait pour les actions. C’est parce que ce marché secondaire existe que l’on considère que les obligations sont liquides.

Parce que l’obligation circule sur les marchés, sa valeur n’est pas fixée par une entité unique, mais déterminée par le marché et donc les interactions entre vendeurs et acheteurs. Il y a cependant plusieurs étapes et acteurs impliqués dans la détermination de la valeur d’une obligation:

• Sur le marché primaire : lorsqu'une obligation est émise pour la première fois, son prix (et son taux de coupon) est déterminé par l'émetteur et l'intermédiaire financier (comme une banque d'investissem*nt) qui gère l'émission. Ce prix est basé sur les conditions actuelles du marché, la solvabilité de l'émetteur, la durée de l'obligation, etc.
• Sur le marché secondaire : une fois l'obligation émise et achetée par les investisseurs initiaux, elle peut être achetée et vendue sur le marché secondaire, généralement une bourse ou un réseau de courtiers.

Sur ces marchés, le prix de l'obligation fluctue et peut s’éloigner de sa valeur initiale, en fonction de la nature de l’émetteur (un état ou une entreprise par exemple), de l'offre et de la demande, ainsi que des perceptions des investisseurs concernant différents facteurs tels que:

-Le taux de coupon : il s'agit du taux d'intérêt que l'émetteur paie à l'investisseur. Par exemple, une obligation avec une valeur nominale de 1 000 euros et un taux de coupon de 4 % paiera 40 euros d'intérêt par an.

-La durée jusqu'à l'échéance : plus la maturité d'une obligation est longue, plus elle peut être sujette à des variations de prix en raison des changements des taux d'intérêt.

- Les taux d'intérêt du marché : l'un des facteurs les plus influents. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes sur le marché diminue généralement (et vice-versa). Cela s'explique par le fait que les nouvelles obligations émises offriront un rendement plus élevé, rendant les anciennes obligations moins attractives en comparaison. Ainsi avec la hausse récente des taux d’intérêts, de nouvelles opportunités d’investissem*nt sont apparues, mais certains détenteurs d’obligations antécédentes ont été négativement impactés.

-La liquidité du marché : les obligations d'émetteurs largement reconnues et échangées fréquemment (comme les obligations d'État) sont souvent plus liquides. Une faible liquidité peut réduire la valeur d'une obligation car elle est plus difficile à vendre rapidement.

-La crédibilité de l'émetteur : Bien qu'elles ne fixent pas directement la valeur d'une obligation, les agences de notation (comme Moody's, Standard & Poor's, et Fitch) évaluent la solvabilité des émetteurs. Une note élevée suggère que l'émetteur est moins susceptible de faire défaut sur sa dette, ce qui peut augmenter la valeur de ses obligations. Inversem*nt, une dégradation de la note peut entraîner une baisse de la valeur de l'obligation. Les opinions et analyses des experts financiers peuvent également influencer la perception du marché sur une obligation ou un secteur en particulier, et donc affecter sa valeur.

-Autres caractéristiques spécifiques : Certains aspects, comme des conditions fiscales ou des clauses de remboursem*nt anticipé, peuvent influencer la valeur de l'obligation.

Pourquoi investir dans des obligations ?

Elles peuvent offrir une source régulière de revenus grâce aux coupons et permettent une certaine diversification de votre portefeuille. À noter qu’il existe d’ailleurs, pour plus de diversité, des fonds obligataires datés. Ce sont des fonds d'investissem*nt qui se concentrent sur l'achat d'obligations devant arriver à échéance à une date précise. Une fois que ces obligations atteignent leur échéance et que le principal est remboursé, le fonds redistribue le capital aux investisseurs et est ensuite liquidé.

Les obligations sont également souvent perçues comme un investissem*nt moins risqué que les actions, car le remboursem*nt de la dette aux créanciers est prioritaire en cas de difficulté de l’entreprise, par rapport à celui des actionnaires qui possèdent une part de son capital. Cela ne garantit en rien leur remboursem*nt mais limite un peu le risque auquel s’exposent les investisseurs.

Quelles précautions prendre ?

Même si les obligations sont généralement considérées comme plus sûres, elles ne sont pas dénuées de risques :

• Risque de taux : si les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes peut diminuer.
• Risque de crédit : c'est le risque que l'émetteur fasse défaut et ne puisse pas rembourser ses dettes.
• Risque de liquidité : certaines obligations peuvent être difficiles à vendre rapidement sans subir de pertes.
• Risque de perte en capital: si la valeur de l’obligation que vous avez acheté baisse, cela impactera le montant que vous pouvez espérer en retirer en la vendant plus tard.

Il est donc essentiel de bien s'informer, de comprendre le profil de l'émetteur et d'envisager la durée pendant laquelle vous souhaitez détenir l'obligation avant d’investir.

Conclusion

Les obligations financières sont un élément clé du paysage financier. Elles offrent un équilibre entre risque et rendement, permettant aux investisseurs de diversifier leur portefeuille tout en soutenant activement l'économie, puisqu’elles sont un moyen pour les entreprises et les gouvernements de financer leurs projets. Cela peut aller du développement d'une nouvelle technologie à la construction d'infrastructures publiques Toutefois, comme tout investissem*nt, il est crucial de bien s'informer et d'être conscient des risques associés. Un conseiller financier de confiance peut être d'une grande aide pour guider vos choix et s'assurer que vos investissem*nts correspondent à vos objectifs et à votre tolérance au risque.